Ante la falta de crédito en el mercado, las empresas se vuelcan hacia opciones en el segmento bursátil. Agosto fue clave en este tipo de operaciones: se emitieron 35 obligaciones negociables (ON) por un monto total de 91.344 millones de pesos, una cifra récord en lo que va del año.
Esta evolución, que se desprende de la edición 13° del Informe de mercado de capitales, elaborado por el equipo de Deals de PricewaterhouseCooper (PwC) Argentina, involucra también al segmento de fideicomisos financieros (FF), con una colocación de once nuevas operaciones por un monto de 16.592 millones de pesos.
De esta manera, las empresas buscaron alternativas apelando al financiamiento a través de deuda corporativa, con un importante crecimiento de esta estrategia. En lo que respecta a ON, el monto total subió en más del 50% en agosto, en comparación al mes anterior, y alcanzó un máximo de los últimos 18 meses.
Hubo subas tanto en las colocaciones en pesos como en dólares americanos. La emisión se distribuyó por un monto de 54.309 millones de pesos para las ON (16) del régimen general en moneda nacional; unos 260,8 millones de dólares para el régimen general de US$ Linked (9), 770,8 millones de pesos para el Régimen PYME CNV (6) y 6,7 millones de dólares para el régimen PYME CNV Garantizada en US$ Linked (4).
“La escasez del crédito bancario genera que los instrumentos con oferta pública se vuelvan la alternativa predominante para el financiamiento de las empresas argentinas.” Christian Torrado, PwC Argentina.
Las cifras en fideicomisos financieros tuvieron un aumento superior al 70% con respecto a julio de 2022. Mostraron una recuperación después de la caída sufrida el mes anterior y se ubicaron entre los valores máximos de los últimos 12 meses. Se trata de un registro récord para el corriente año.
Escasez de financiamiento
Este movimiento se produce en una compleja coyuntura económica. En agosto se produjo un fuerte ajuste de tasas que llevó a cabo el Banco Central de la República Argentina (BCRA), luego de haberse dado a conocer el índice de inflación mensual de julio (7,4%), el más alto de los últimos 20 años.
“El contexto de crisis incrementa la actividad en el mercado de capitales, ya que la escasez del crédito bancario genera que los instrumentos con oferta pública se vuelvan la alternativa predominante para el financiamiento de las empresas argentinas”, sostuvo Christian Torrado, senior manager de Finanzas Estructuradas de PwC Argentina.
El total colocado en unas 35 ON representa el mayor volumen de emisiones en lo que va de 2022. Las colocaciones en pesos fueron las más significativas, con un aumento del 100% en cantidad de emisiones con respecto al mes anterior, señala el informe.
Ahora bien, hubo varias compañías que se destacaron en el marco de este activismo bursátil, que emitieron un monto superior a la sumatoria de las colocaciones de los meses de junio y julio. Las firmas son Pan American Energy, Pampa Energía, Naranja X y Cresud, que en conjunto colocaron 41.196 millones de pesos.
Entre las empresas que se financiaron a través de estos papeles encabezaron energéticas como YPF Luz, que colocó 100 millones de dólares con dos instrumentos, y le siguieron Telecom (75 millones de dólares), Argentina Aeropuertos 2000 (30 millones de dólares) y Albanesi Energía (16,9 millones de dólares).
